未来10年，又有哪些新产业值得我们期待?那些产业能够给投资人带来最丰厚的回报?高盛集团把这些年来中国的变化归纳为一个概念：“新的中国”，在这个概念中，新兴工业、互联网、新消费和健康产业是值得关注的投资机会。新盛唐集团为大家详细解读高盛的投资报告，希望大家可以参考!

高盛预计，这四大产业的年均增长大约为20%，大约是中国GDP年增速的三倍。高盛将每个产业又细分了2-3个行业，并依据不同行业的影响力进行了赋权：

新兴工业占比21%(其中高端制造业占8%，IT制造业占9%，清洁能源占3%);新消费占比32%(其中电动汽车占2%，娱乐产业占14%，教育产业占16%);互联网占21%(其中电商、游戏占15%，互联网金融占6%);健康产业占26%(其中医疗健康服务占19%，医疗保险占7%)。

一、这四大产业有什么特点呢?

首先，增长将继续保持强劲。在过去三年中，这四大产业的年复合增长率为18%，高于GDP年复合增长率8%。我们认为，在未来，这四大产业的年复合增长率将达19%。

第二，不仅仅局限在互联网领域。中国的互联网和技术企业吸引了很多投资者目光。但是，我们只赋予了互联网22%的权重。除了互联网，包含了娱乐、旅游、教育等在内的新消费，以及健康产业和新型工业产业等等，比重都比表现抢眼的互联网企业大。

第三，不同于“新经济”。互联网和新兴工业的比重占到了52%，而健康产业和新消费的增长率约为15%，这和“新经济”的定义不同。

第四，增长绝不仅仅是量的增长。这四大产业不满足于夺取更多的市场份额，同时还在市场上享有更大的定价权，并在价值链中处于更高端的低位。

最后，有自己的周期和逻辑。这四大产业的增长受到经济周期的影响较小，有自己的增长周期。

二、为什么看好这四大产业

从宏观经济的角度来理解这四大产业，最简单的方式莫过于把宏观经济数据拆分为第一、二、三产业，以及投资和出口。之所以这四大产业能成为中国的朝阳产业，高盛认为，主要基于以下几个因素：

首先，2012年以来，第三产业的增速超过第二产业。

第二，中国消费者的消费行为发生明显改变，网购正在蚕食更多的线下购物市场份额。

第三，越来越多的“软基建”(水务、教育、医疗、文体)落地，推动中国新消费。

第四，在出口方面，中国的低附加值产品出口比重下降，高附加值产品出口比重上升。

此外，中国政府也有一系列政策推动这四大产业的发展。对于国家的扶持，高盛从以下三个方面进行了分析：

第一，智力资本。研发投入是直接反映智力资本投入的数据。2015年，中国在研发方面的投入大约占到了GDP的2%，同很多发达经济体相当。专利申请方面，2015年，中国申请专利数占到了全球的29%，已经超过欧洲，并和美国相当。

第二，人力资本。中国非常重视教育投入，2015年的教育投入大约占GDP的3%。长期的教育投入让中国拥有充足的工程技术人力资源。

第三，基础设施建设。在过去十年中，中国高科技产业中心建设年复合增长率达13%。

中国经济这一轮下滑有明显的周期性因素。中国一直出口很重，尤其是发达国家是我们主要的出口市场，而自2008年以来，发达国家普遍没有走出危机。当前状态 最好的美国，也没有真正恢复元气。危机之后既没有出现过6-7%的反弹，也没有达到危机前3-3.5%的增长水平。失业统计如果不把放弃求职超过一个月的也算上，也是超过8%的高水平。更重要的是，导致危机的很多体制问题并没有因为危机而进行改革，西方发达国家什么时候能重回健康良性的增长，很难预期，比较悲观。这意味着中国经济增长的三驾马车中，出口在今年相当长一段时间都将难以发挥作用。

不建议政府通过刺激消费来拉动经济增长。因为刺激出来的消费不是建立在劳动生产率提高，进而收入提高的基础上，就终将难以持续。人们超过收入水平的高消费一旦成为习惯，就必然去贷款，这无疑加大金融危机的风险。

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