虽然很多投资者都在关注医院投资，但是，以下几类情况投资人应谨慎：核心业务与医疗行业相差较大者、投资回报对时间期限要求较高者、人才队伍中医疗管理人才较为匮乏者。新盛唐集团为你详细分析奥克斯集团在医院投资中的失败案例，希望大家可以参考。

一、案例简介：

奥克斯集团创立于1986年，早年主要生产家电、电力设备，后跨界转型到医疗、地产、金融等领域。2002年，奥克斯涉足医疗行业。

2016年2月底，北京奥克斯口腔医院在北京高调开业，这是奥克斯集团进入口腔医疗市场投建的首家专科医院，目标是在五年内打造成国内一流的口腔连锁机构。奥克斯集团高层在2016年也明确提出，医疗健康产业是未来五年奥克斯发展的核心战略。

工商资料显示，北京奥克斯口腔医院注册资本4500万元，股东由宁波奥克斯开云医疗投资合伙企业(以下简称“开云医疗”)和宁波众富股权投资管理合伙企业(以下简称“宁波众富”)两大法人股东，以及一名自然人股东组成。

然而，开业不足一年，北京奥克斯口腔医院亏损已超过5000万元。2017年1月16日，北京奥克斯口腔医院发布《全体员工告知书》表示：“公司自开业至今持续亏损，现金流已面临枯竭，公司经营难以为继，经公司股东会决议，同意公司股权出让或解散清算。”

也就是说，这家医院终以转让收场。

二、并购失败的原因主要有：

据北京奥克斯口腔医院原院长倪以亮讲：“集团要求在2016年12月前实现盈亏平衡，如果不行就把医院卖掉。但这几乎是“不可能完成”的任务，如果要实现盈亏平衡，一个月需要完成600万元的销售额，但是即使在业绩还算不错的10月份，奥克斯口腔医院营收也只达到200多万元。因为，房租、设备、人员工资、广告营销都是成本，但是医疗行业不是赚快钱的行业，不允许过度医疗、过度营销，一般民营医院都需要三年时间才能盈亏平衡。”

此外，奥克斯集团办公室一名工作人员曾向媒体表示：“经营团队的管理能力，技术团队优势不那么明显，发展的时候发现不是我们的强项就退出了，并不是所有的行业都适合我们。”

三、案例评析：

北京奥克斯口腔医院以转让收场，可以总结出很多经验。而分析其失败原因，可以看出投资、并购医院时应避免以下这些坑：

1.业务领域方面：核心业务与医疗行业相差较大者

如前所述，奥克斯集团起家的核心业务在家电领域，而北京奥克斯口腔医院以转让收场，给很多跨界医疗的投资人以警醒：核心业务与医疗行业相差较大者，布局医院要慎重。

现在很多投资机构都在关注医院投资，他们的逻辑是这样的：医疗需求是刚性的，不受经济周期影响，随着中国老龄化的推进和消费升级，投资医院可以赚大钱。其实，这种想法是想当然的。因为，公立医院都是非营利性医院，按照现行法律法规，不能分红;而民营医院限于人才、政策、税收等因素，在很多地方的生存也并不容易，赚大钱就更难。

所以说，医院投资是一场适合布局者玩的游戏，最适合核心业务与医疗行业相关的企业。目前，适合布局医院的机构主要有三类：

一是在处于健康产业链条上的企业。如药品提供方、器械与设备提供方、医疗支付方等，因为其业务与医疗产业紧密相关，投资医院可以与原有业务形成很好的协同;

二是核心业务很容易跨界进入医疗行业的企业。比如万达、恒大等企业，可以依靠在地产行业的资金积累与人才积累，跨界进入医疗地产行业，做医养结合、高端医疗等;

三是与医疗产业联系紧密的金融行业，如保险业，基于多年积累的医保数据，可以利用其数据和大数据技术，进入医疗产业。

2.资金特点方面：投资回报对时间期限要求较高者

北京奥克斯口腔医院开业第一年出现亏损，其实也很正常。因为医院投资不像互联网行业那样能够快进快出，是投资大、回报率低、周期长的行业，特别是在时间上对投资资金有较长的要求。美中宜和医疗集团创始人兼CEO胡澜曾讲：“通常来说，单体医院两到三年亏损，随后开始盈利，而集团医院则可能需要10年，甚至更长的时间。”

所以说，投资者投资医院前，应该思考下自己的资金特点是否适合投资医院。如在投资回报上对时间要求较高的一些私募股权基金来说，就应考虑自己的资金特点和资金实力，是否和所投医院能够盈利所需的时间相匹配。

通过研究国家的医改方向，可以发现社会资本办医、公立医院的改制是大势所趋，很多投资者也对此兴趣很大。但投资者要明白的是，医院投资作为资产较重、培育周期长的特殊行业，虽然一旦发展起来能够不断产生现金流，但投资医院不仅在初始阶段需要大量资金，而且，医院投资之后还要经过多年市场培养，在这几年亏损期还需要充足的资金支持。此外，社会资本持续进入公立医院，其估值已经被持续推高。对此，很多投资人并没有看得很清楚。总之，若要投资医院特别是公立医院，应对自己的资金特点、资金实力作一个全面的权衡。

3.人才积累方面：人才队伍中医疗管理人才较为匮乏者

从前文可以看出，奥克斯集团医疗人才相对匮乏，也是此次投资失败的原因之一。因为医疗行业是一个较为复杂的行业，这对投资人提出了较高的专业要求。目前，中国的医疗管理人才整体较为匮乏，奥克斯集团也不例外。而且，目前很多改制后的公立医院还存在不少历史遗留问题，企业文化、管理模式都要经过一段时间的探索。如奥克斯集团办公室一名工作人员在退出曾向媒体表示：“经营团队的管理能力，技术团队优势不那么明显，发展的时候发现不是我们的强项就退出了，并不是所有的行业都适合我们。”这也说明，如果没有足够的医疗管理人才，或者所投资的医院中医疗管理人才匮乏，那么布局医院应该慎重。

不过，长期关注医疗健康产业的复星、华润、中信等机构经过多年实践，也已经积累了不少经验、培养了一批人才。一些投资者在投资前，如果能得到这些专业人才的帮助，成功的几率会大一些。

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